Staking con rendimenti garantiti: raccolta abusiva

Uno staking che promette un rendimento fisso e la restituzione del capitale può diventare raccolta abusiva del risparmio (artt. 11 e 130 TUB, arresto da 6 mesi a 3 anni) quando la piattaforma acquisisce fondi dal pubblico con obbligo di rimborso senza essere una banca. Possono concorrere l'abusivismo finanziario (art. 166 TUF, reclusione da 1 a 8 anni) e l'abusivismo MiCAR.

Offrire staking con rendimenti fissi e sicuri può essere raccolta abusiva del risparmio?

Sì, quando l'offerta ha la struttura di un deposito. L'art. 11 TUB definisce raccolta del risparmio «l'acquisizione di fondi con obbligo di rimborso, sia sotto forma di depositi sia sotto altra forma», e stabilisce che la raccolta tra il pubblico «è vietata ai soggetti diversi dalle banche». Una piattaforma che riceve somme o cripto-attività da un numero indeterminato di utenti, si obbliga a restituirle e promette un interesse fisso (il 10% annuo, l'1% al mese) svolge un'attività che la legge riserva alle banche, qualunque nome dia al prodotto.

Lo staking in senso proprio funziona diversamente. Nelle blockchain proof-of-stake i token vengono vincolati per partecipare alla validazione dei blocchi; le ricompense sono generate dal protocollo, variano con le condizioni della rete e possono ridursi per penalità (slashing). Chi offre un servizio di staking su cripto custodite per conto dei clienti presta un servizio di custodia e amministrazione soggetto ad autorizzazione MiCAR. Il quadro delle altre condotte illecite nel settore è nella sezione crypto, DeFi e reati informatici.

Che differenza c'è tra staking vero e schema Ponzi con criptovalute?

In uno schema Ponzi i rendimenti dei primi aderenti sono pagati con i depositi dei successivi: non esiste un'attività che produca reddito, o è insufficiente. Lo staking reale genera ricompense dal protocollo indipendentemente da quanti utenti entrano. La differenza si verifica sul flusso dei fondi: se i pagamenti agli utenti coincidono per importi e tempi con i nuovi depositi e non con ricompense on-chain, lo schema è circolare. Quando il meccanismo è Ponzi si aggiunge la truffa (art. 640 c.p.); il tema è trattato nella pagina sullo schema Ponzi in criptovalute.

Chi promuove una piattaforma di staking non autorizzata rischia una denuncia penale?

Sì, anche se non gestisce la piattaforma. L'art. 166, comma 1, lett. c), TUF punisce chi, senza esservi abilitato, «promuove o colloca mediante tecniche di comunicazione a distanza, prodotti finanziari o strumenti finanziari o servizi o attività di investimento». Un rendimento promesso a fronte di un impiego di capitale può integrare un prodotto finanziario; video, gruppi Telegram e link di invito sono tecniche di comunicazione a distanza. La norma è illustrata nella pagina sull'abusivismo finanziario dell'art. 166 TUF.

Chi guadagna con i referral di una piattaforma di staking fraudolenta risponde penalmente?

Dipende dal ruolo e dalla consapevolezza. L'utente che condivide un link con un amico senza sapere nulla della struttura della piattaforma non ha, di regola, il dolo della truffa; ma se percepisce commissioni in modo sistematico e presenta il prodotto come un investimento a terzi, la sua condotta può rientrare nella promozione a distanza dell'art. 166 TUF, che non richiede di aver ingannato qualcuno. Chi conosce il meccanismo circolare e continua a reclutare risponde in concorso nella truffa (art. 110 c.p.). Il tenore dei messaggi di promozione (promesse di guadagno certo, pressione a reinvestire, rassicurazioni sui prelievi) è la prova su cui l'accusa lavora; quelli prudenti e privi di promesse sono un argomento difensivo.

Un exchange deve essere autorizzato per offrire staking agli utenti italiani?

Sì, quando custodisce le cripto degli utenti o presta altri servizi per le cripto-attività. Il D.Lgs. 129/2024 individua Consob e Banca d'Italia come autorità competenti per il Regolamento (UE) 2023/1114, e l'art. 30 punisce chi presta servizi senza la necessaria autorizzazione. Il regime transitorio per gli operatori iscritti all'OAM è terminato: il 30 dicembre 2025 per chi non aveva chiesto l'autorizzazione, al più tardi il 30 giugno 2026 per gli altri. La Consob indica il 1° luglio 2026 come fine del periodo transitorio MiCAR. Gli aspetti di questo reato sono approfonditi nella pagina sui servizi cripto senza autorizzazione MiCAR.

La Consob può oscurare i siti degli operatori abusivi: oltre ai poteri della L. 58/2019 e della L. 8/2020, dispone di quelli previsti dal MiCAR e dal D.Lgs. 129/2024. Nel comunicato del 21 novembre 2025 ha dato atto di 1.490 siti oscurati dal luglio 2019.

Cosa fare se una piattaforma di staking blocca i prelievi?

Il blocco dei prelievi, spesso motivato con "manutenzione", "verifiche fiscali" o "commissioni di sblocco", è il segnale più frequente del collasso di uno schema. Prima di tutto occorre non versare altre somme: la richiesta di pagamenti per sbloccare i fondi è tipica della fase finale.

Nella fase del blocco le vittime vengono spesso contattate da sedicenti recuperatori: lo schema è descritto nella pagina sulla recovery scam dei falsi recuperatori.

Si possono recuperare le cripto depositate su una piattaforma di staking fallita?

Le probabilità dipendono dal tipo di operatore. Un CASP autorizzato deve tenere separate le cripto-attività dei clienti dal proprio patrimonio, come ricordano le FAQ della Banca d'Italia: in caso di crisi i clienti hanno una posizione diversa da quella dei creditori ordinari. Una piattaforma abusiva, spesso con sede fuori dall'Unione, non offre queste tutele: il recupero passa dal procedimento penale, se la Procura individua e sequestra wallet o conti collegati, e dalla costituzione di parte civile. Quando l'operatore è sottoposto a una procedura concorsuale, occorre anche insinuarsi nel passivo nei termini fissati dalla procedura.

Quali segnali indicano che un'offerta di staking è un'attività abusiva?

• Rendimento fisso promesso come certo, soprattutto se mensile o giornaliero.
• Restituzione integrale del capitale "assicurata" alla scadenza.
• Assenza della piattaforma dagli elenchi dei soggetti autorizzati da Consob e Banca d'Italia.
• Bonus di referral su più livelli, con premi legati al volume dei nuovi ingressi.
• Impossibilità di verificare on-chain dove sono i token e quale protocollo genera le ricompense.
• Richieste di commissioni o tasse per prelevare.